靜心居别墅，田嘉奕從公司回來便找到方鴻，同時也帶回來了一份資料：“這幾天我已經整理出了近20年來，國際熱錢在國内流動情況的估算數據，估算口徑的主要權重是外彙管理局、統計局的材料，再結合我們内部的數據整合。”
把整理好的材料放在了方鴻面前，田嘉奕補充道：“根據統計出來的數據顯示，自九四年外彙管理體制改革以來，國際熱錢在内地流動呈現較爲明顯的周期性特點。九四年至零二年這八年來，内地經濟增長比較平穩，GDP增長率平均在9個百分點，并且受到了亞洲金融危機的沖擊，熱錢合計淨流出4000億美元。”
“零三年至一零年這七年，加入WTO之後國内經濟總體呈現高速發展勢頭，這一階段的GDP增長率平均爲11%，同時人民币單邊升值預期且預期得到強化，熱錢合計淨流入約3000億美元。”
停頓了片刻的田嘉奕捋捋思緒接道：“從九四年到一零年，這十五年左右的長期時間來看，前期熱錢淨流出與近年來熱錢淨流入大體相抵，總體呈現淨流出約1000億美元，占同期外彙儲備增加額的3.5%，不過這是去除群星資本在去年反割華爾街爆賺數值之後的數據。”
方鴻拿起了材料默默地浏覽着。
所謂熱錢，指的便是國際遊資、短期投機資金，是造成全球金融動蕩，乃至金融危機的重要根源。
這些熱錢在全世界範圍内遊蕩，哪裏有利可圖就會流向哪裏，他們在世界各國推高資産泡沫，攫取巨額利潤之後便無情絞殺，然後轉向下一個目标。
上一個目标的資産泡沫破滅且嚴重超跌之後，他們又會折返回來把一些跟随暴跌的核心優質資産以極低廉的價格買入，從而實現反複收割，吃完空頭吃多頭。
而且這與美元潮汐環流周期也有着驚人共振效應。
這種熱錢，不單單隻是進入股市這麽簡單，彙市、債市、樓市、實體堪稱無孔不入。可以說，風能吹過的地方，水能滲入的地方，熱錢也如同風一樣、水一樣。
對于像東方大國這樣施行外彙管制地方，并且之前金融市場開發程度不高的，國際投機者不能明目張膽地展開攻擊，但資本的本性是逐利的，隻要有牟取暴利的機會，就不會輕言放棄。
方鴻一邊浏覽材料的同時詢問道：“截止今年上半年，流入的熱錢規模大概在什麽水位？”
田嘉奕回答：“具體估算口徑不詳，但有一點是可以确定的，就是這段時間熱錢在快速流入，而且規模非常驚人，總體上不會低于1.5萬億美元。”
方鴻自話自說：“1.5萬億麽……”
對于熱錢的流入渠道堪稱五花八門，首先一個便是虛假貿易，國際熱錢與内地買&辦勾結，達成從内地進口商品的虛假協議，但他們實際上并沒有進口商品，或者隻是進口一些價值很極低的商品，出海之後便直接扔海裏的那種，同時還可以虛報遠高于商品實際價值的價格，進而将資金轉移到境内。
然後便是虛假投資或虛假信貸，境外投機者在内地辦公司，并且向公司注入資金，但這些資金并沒有用于實際生産，而是用于各種資産的投機，虛假信貸就與之類似。
再然後便是通過地下錢莊，國際投資者可以在HK交美元，然後在内地取人民币，也可以内地交人民币，在HK換美元。這個過程中，雖然沒有發生實際的資金跨境流動，但是想進來的錢進來了，想出去的錢也出去了。
此外還有貨币的走私行爲，國際投機者利用人員或者貨物入境等方式，夾帶美元進入内地，或者通過走私，直接把美元運入内地，這種方式相對來說風險也更高，但隻要利益足夠大，依然有人敢铤而走險。
還有一些國際資本會利用HK那邊的銀行允許每天兌換2萬港元爲人民币，向内地銀行彙款8萬元人民币，以及内地每人每年5萬美元的換彙額度，以化整爲零的手段出入境内外。
這些渠道或手段還都是一些常見的熱情出入境内的方式，可以說，尤其在當下熱情的流動，已經到了無孔不入，不擇手段的程度。
因爲美元加息風已經吹了三個季度，美元潮汐環流收割進入加息周期已經愈發臨近，留給他們的時間也不多了，所以也在快速布局。
末了，方鴻放下手裏的材料自顧自地說：“客觀上來講，這三十年來的高速增長，國内有着巨大的投資機會，外資湧入獲得回報合情合理，帶着合理的利潤彙報離開也沒有問題。但是，他們要搞資本掠奪我就不能容忍了，就不能不管，便是退一萬步講這肉，爛也要爛在自家鍋裏，留在自家地裏，即便爛了也能給自家的地增肥。”
過去的三十年經曆了高速增長，與發達國家形成了鮮明對比，國内的樓市、股市存在大幅增長的可能。
這種情況之下，美元進來換成人民币，投機炒房、炒股，很有可能獲得暴利，如果之後人民币又相對美元升值，還能再次大賺一筆，獲得資産價格增值和彙率上的雙重收益。
從2003年之後的幾年間，内地的幾大一線城市的房價平均年回報率達到了20%至50%，而同期的北美隻有6%左右，隔壁的小本子隻有4%左右。
國際資本在前些年人民币兌美元彙率是8比1時代，也就是1美元能換8元人民币大舉湧入。假設有一家外資機構拿10億美元兌換成80億的人民币去投資房産，再假設房價後來大漲，到了今年翻倍，這個時候外資賣掉房子套現160億，并且打算換回美元。
如果按照進來時8比1的彙率，160個億隻能換20億美元，但今年人民币兌美元的彙率一度升值到6比1，按照這個彙率160億能換26.6億美元，等于還要多給6.6個億的美元。
那麽這家外資機構實際賺取的利潤就不隻是房子價格翻倍，還有彙差的利潤，實際的回報率也不是+100%，而是超過了+160%。
在國際資本、買&辦殖&人和各方勢力的推動下，股市、樓市紛紛大漲，國際資本也獲取了暴利，并将風險轉嫁給萬千普羅大衆。
當樓市、股市轉冷，又進入其它市場，比如民間借貸市場，又比如什麽“匹凸匹”之類的所謂互聯網金融，亦或者幹脆躺在金融機構賺取10%以上的穩定收益。
從2003年到今年，内地經濟高速增長，樓市持續大漲，股市也迎來了兩次大牛市，人民币兌美元彙率也從當初的8升值到了今年的6左右，賺了個盆滿缽滿。
國際熱錢也在這段時間經經曆了一個完整的流入再流出的周期，而當下就是處于流出階段。
……
(Ps:今天爆發一波……)