雖然香江在經濟發展上被列入“亞洲四小龍”,但其自身的“硬度”是個難以回避的短闆。港元的價值,必須通過“傍大款”的形式才能體現出來。
1935年到1972年之間,港元與英鎊挂勾。但随着英國經濟實力的減弱,以英鎊做爲港元的支柱,變得越來越不可靠。
1970年代的全球能源危機爆發後,英鎊彙率于1972年6月開始自由浮動,港元便在之後兩年轉而和美元挂勾。初時爲65港元兌1美元,接着在1973年2月改爲085港元兌1美元。
可在進入1974年後,美元的弱勢也越來越明顯,于是港元在1974年11月,改爲自由浮動。
這個應時而動,一開始還是很成功的。但香江貨币政策架構在本質上依賴強國貨币價值來定位的本質,并沒有改變,同時自由浮動又導緻沒有明确的貨币政策目标,于是,香江經濟不可避免地步入動蕩期。
從宏觀角度來講,自1977年開始,包括貿易逆差、貨币貶值、通貨膨脹等等在内的問題,便開始浮現了。
當時間進入1980年代,香江前途問題必須正視後,接踵而至的地産泡沫和股災,以及港人對港元信心的動搖,又把港元向大幅貶值方向重重地推了一把。
因此,《師姐英姿之金錢帝國》裏大反派處心積慮地研究香江貨币政策的漏洞,野心勃勃地想要控制港元,是有一定事實根據的。
要不然,香江的精英階層也不會對這部電影趨之若鹜,甚至連港府都要跳出來澄清自己并非屍位素餐了。
全新出爐的香江聯系彙率制度,屬于固定彙率制度的一種,即在聯系彙率制度下,港元以80港元兌1美元的彙率與美元挂勾。
但香江聯系彙率制度也有自己适應本土的特色。與其它固定彙率制度頗爲不同。
在正常情況下,港府或央行不會主動插手幹預外彙市場,即通過控制港元的供應與需求來直接影響彙率,而是以貨币發行局制度的形式。讓香江三家發鈔銀行——中銀、彙豐、渣打,進行套利活動,從而達成維持彙率穩定的目标。
準确來講,8港元兌1美元的彙率,實際上隻存在于三家發鈔銀行和香江金管局買賣負債證明書的交易時刻。真正的市場彙率仍然由市場力量決定,其并非絕對地以8港元兌1美元爲準。
比如,假設外部資金流入時,投資者買入港元,港元的市場彙率升值至5港元兌1美元,發鈔銀行便可以持美元向金管局以8港元兌1美元的聯系彙率,購入負債證明書發行港元,每換取1美元就可以從中獲利3港元,進而使得香江貨币基礎得以擴張。
這個貨币擴張的過程,會增加市場上的貨币供應量。逼使利率下調,資金繼而流出,港元市場彙價回到聯系彙率的水平。
再如,假設大量香江資金流出時,港元的市場彙率貶值至8港元兌1美元,發鈔銀行便可以持負債證明書向金管局以8港元兌1美元的聯系彙率換取美元,每換取1美元就可以從中獲利2港元,進而使得香江貨币基礎收縮,利率上升,吸引以賺取利息爲目标的外部資金流入。讓港元市場彙價回到聯系彙率的水平。
這個買賣由三家發鈔銀行專營,彼此競争,以确保它們會在港元市場彙價發生波動時入市幹預。捍衛港元的市場彙價不會大幅偏離聯系彙率。
一片好心的唐煥,相當于提前享受了一下這個自動調節機制的8港元價差福利。
雖然難免有人眼紅唐煥轉手之間便是幾億港元的純收入。但面對這份眼界和魄力,不服氣也不成。
而且由于金額有限,不至于讓港府承受不了而掀桌子,加上挺身而出的大義凜然,港府也認可了唐煥本次資本操作的合法性,甚至還主動爲他考慮授勳褒獎事宜。當然了,不是最高級别的gbe,都不好意思拿出手。
獲悉這個動态後,唐煥連忙委托周密做爲代表,婉拒這一安排——哥不稀罕你們的授勳,而且沒準會被解讀和炒作成什麽樣子呢,簡直是憑空增添一番鼓噪,咱們還是做一些實事吧。
在唐煥看來,香江聯系彙率制度的設計可謂用心良苦,但港元的價值,仍然需要通過抱上強國貨币的大腿才能體現出來。
爲了讓香江聯系彙率制度正常運轉,香江必須維持龐大的外彙儲備,固然理論上隻要外彙儲備等值于貨币基礎便足夠,但爲了避免潛在的風險,維護港元穩定,香江的外彙儲備必須高于理論值數倍。
這也是原本時空裏,彈丸之地的香江,其外彙儲備往往位于全球前十以内的一大原因。而香江聯系彙率制度并非完美得無懈可擊,鐵闆一塊,要不然也不會在亞洲金融危機的時候,被索羅斯從内部着手,折騰得頻臨崩潰。
但不可否認,香江聯系彙率制度确實是目前最适合的解決方案。
于是,唐煥指示寰亞電視多做幾期節目,幫助大衆解讀這個貨币政策,以穩定人心。
此外,爲了提升連連遭受沉重打擊的港人士氣,香江電話贊助的第一屆香江國際馬拉松,開始緊鑼密鼓地造勢。
同時,被莊夢桦拿下的迪斯尼世界記錄,已經開始在大中華區運作了,分部就設在香江,并且将目光投向這一體育盛事。
創造一個吉尼斯紀錄,并不像想象當中的那麽難如登天,首先的關鍵是選定一個可測量的合适項目。
第一屆香江國際馬拉松不會舉辦得刻闆嚴肅,運動員有專業的目标,而愛好者也有重在參與的自得其樂。
組委會正在計劃申請一項名爲“世界上連在一起人數最多的馬拉松跑者”,已經準備好了66人的規模,由于其“團結協助”的寓意,被香江媒體最爲關注。(未完待續。)